个人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商，了(le)解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业务(wù)试点的(de)铺(pù)开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部(bù)个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显示，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，证券公司代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公(gōng)司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务(wù)负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办(bàn)理的(de)角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务(wù)体(tǐ)系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客(kè)户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个(gè)性化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多(duō)重(zhòng)福(fú)利动员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能(néng)取出，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需要(yào)在账户(hù)内充分利用长期投(tóu)资(zī)，但(dàn)如何投资(zī)也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到(dào)适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然(rán)证券公司(sī)营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银(yín)行和(hé)工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养老金(jīn)业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时开展了(le)基金交易业务、保险交易(yì)业(yè)务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规(guī)模相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人(rén)养老金业务(wù)从(cóng)引导客(kè)户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观(guān)念的(de)长远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的(de)全(quán)周期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养老金投资一(yī)站(zhàn)式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人(rén)养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客(kè)户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的(de)时间(jiān)，提(tí)高(gāo)服(fú)务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组(zǔ萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)织了(le)超(chāo)过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业(yè)服(fú)务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次金(jīn)融需求，促进财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类(lèi)服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客(kè)户进(jìn)行(xíng)第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大(dà)和客户(hù)画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而言，针对潜在(zài)客群(qún)可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对(duì)投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资的(de)获(huò)得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)表示(shì)，会针对不(bù)同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建立内容丰富(fù)的(de)一站(zhàn)式个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包括产(chǎn)品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算(suàn)器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能(néng)科(kē)技和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数(shù)据智(zhì)能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者的(de)重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每(měi)个(gè)类别很(hěn)难做到在(zài)保证其特点达到(dào)的同时又规(guī)避(bì)掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投资(zī)者比较合(hé)适，性(xìng)价(jià)比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是(shì)可(kě)以选择的，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和(hé)风(fēng)险承受能力选择(zé)具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股票(piào)资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要(yào)达(dá)到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低(dī)总体波(bō)动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务积极发(fā)展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的发(fā)展(zhǎn)，可以说(shuō)是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务(wù)，几类机构优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上(shàng)，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基于(yú)客户需(xū)求(qiú)和画像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提出，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端(duān)进(jìn)行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选择(zé)的(de)产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来(lái)期待(dài)能够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一(yī)个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在(zài)截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大(dà)多(duō)人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客(kè)户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业(yè)且综(zōng)合的(de)服务(wù)能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全(quá萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌n)面需求(qiú)，还需要(yào)结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态(tài)化(huà)业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险企数量将增(zēng)加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供(gōng)给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户需(xū)求出发(fā)；养老金融(róng)产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出充分利用资本(běn)市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的(de)产品设计(jì)之中。其个(gè)人(rén)养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的(de)经验(yàn)，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养老(lǎo)金可能(néng)面(miàn)临的流动性(xìng)问(wèn)题(tí)，长城人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职(zhí)群体(tǐ)养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的(de)流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”则基(jī)于个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的(de)养老(lǎo)型年(nián)金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了(le)自研的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例(lì)等(děng)数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价(jià)结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制间接服务(wù)背后的(de)企业员工(gōng)和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计划结合机构(gòu)条线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价(jià)系(xì)统及研(yán)究(jiū)咨(zī)询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是公司积极响应国(guó)家(jiā)养(yǎng)老发(fā)展战略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌g>

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和(hé)券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过(guò)半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数(shù)量(liàng)和参与人数(shù)方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的(de)热(rè)情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一(yī)部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也不(bù)会(huì)影响她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进个(gè)人(rén)养老金账户(hù)是在(zài)基本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的(de)就是买个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个(gè)人养老金业务的过(guò)程中确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银(yín)行端(duān)个人养(yǎng)老金业务(wù)的开(kāi)展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难(nán)以达到(dào)资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要(yào)的。