金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的(de)交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)人(rén)民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会员机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外(wài丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境(jìng)人(rén)民币业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机(jī)构(gòu)的(de)资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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