大家好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束(shù)了(le)，泰勒小(xiǎo)区都没出(chū)一直在加(jiā)班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过(guò)是爆雷。按照惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一下重大(dà)消息，以及券商(shāng)老师们(men)的最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政治局(jú)会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研(yán)究当(dāng)前(qián)经济(jì)形势和经济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年(nián)以来，在(zài)以习近(jìn)平同志为核心的党中央(yāng)坚(jiān)强领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国(guó)内国际两(liǎng)个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全(quán)面恢复(fù)常态化(huà)运行(xíng)，宏观政策靠前协同(tóng)发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济转型升(shēng)级面(miàn)临(lín)新的(de)阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性(xìng)住房需求的(de)支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促(cù)进(jìn)房地产市场(chǎng)平稳健康发(fā)展。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超大(dà)特大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中(zhōng)村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低于临(lín)界(jiè)点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接管(guǎn)收购(gòu)的命运(yùn)。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时也(yě)是美(měi)国历史上(shàng)第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期国内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部数据中心测算，全(quán)国(guó)国内(nèi)旅游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图(tú)用无人机(jī)袭(xí)击克里姆林宫。士官生是什么意思，大学士官生是什么ta-nickname="中国新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVL士官生是什么意思，大学士官生是什么uoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取行动，并使用电子对(duì)抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架(jià)无人机(jī)出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗(luó)斯(sī)总统(tǒng)普京没有(yǒu)因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰(lán)无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他(tā)表示(shì)，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科(kē)自当日(rì)起禁(jìn)止放飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这(zhè)一(yī)决(jué)定是为了(le)防止未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参(cān)与”对(duì)克(kè)里姆(mǔ)林宫的无(wú)人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马议(yì)员(yuán)米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒(méi)体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对(duì)乌方(fāng)企图(tú)使(shǐ)用无人机袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发(fā)的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继(jì)续(xù)不断改善，投资者对经(jīng)济的(de)预期将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三(sān)个层面实现统(tǒng)一，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐步(bù)从(cóng)短暂(zàn)失衡(héng)趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然处(chù)于(yú)全年(nián)第二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口(kǒu)，财(cái)报季结束后，市场将步(bù)入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振(zhèn)市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政(zhèng)策预(yù)期(qī)回归(guī)理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不(bù)断(duàn)发酵，但(dàn)预计对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财报(bào)季数据显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨年(nián)筑(zhù)底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐季改(gǎi)善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济(jì)预期5月(yuè)将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基础。最(zuì)后，预(yù)计(jì)5月A股(gǔ)仍(réng)处于今年第二个(gè)关(guān)键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块中(zhōng)一季度业(yè)绩明显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持续(xù)的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济(jì)复苏(sū)势(shì)头(tóu)尚(shàng)不稳固(gù)，政策(cè)有(yǒu)望延续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要(yào)密切关(guān)注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述(shù)因素结合当(dāng)前(qián)A股市场整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受节假期(qī)间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)市场(chǎng)机会仍大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍(réng)在(zài)探(tàn)底，五(wǔ)一出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环(huán)境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再(zài)平衡(héng)期，低位把握再布(bù)局机会；短期(qī)结构上关注(zhù)在低位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市(shì)第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常(cháng)，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是(shì)全(quán)年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外映(yìng)射(shè)的(de)科技和(hé)大(dà)宗(zōng)商品都(dōu)将被(bèi)海外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资(zī)产组合(hé)短期(qī)驱(qū)动逻(luó)辑(jí)建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正在(zài)展(zhǎn)现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为(wèi)代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以(yǐ)全A指数(shù)为(wèi)代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度(dù)经济增(zēng)速不及市场预期，美国(guó)银行业(yè)危机和两党债务(wù)上限博(bó)弈(yì)使得海外风险偏好有所回(huí)落，同时也促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费(fèi)数据(jù)，国内服(fú)务(wù)消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落也表明国(guó)内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议(yì)强(qiáng)调“当前经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢复(fù)性的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足(zú)”，因此(cǐ)总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首(shǒu)提“重视通(tōng)用人(rén)工智能发(fā)展”，全球产业催化和国内政策(cè)驱动的数字(zì)经(jīng)济行情或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指数整体是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的第一次长时间回(huí)撤(chè)，可(kě)以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市第一年(nián)中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次(cì)战术(shù)性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济(jì)指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时间是(shì)3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时间(jiān)比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表明(míng)资本(běn)市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不会持续(xù)太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容(róng)易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第(dì)二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预(yù)期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的(de)战术调整虽然(rán)可(kě)能已(yǐ)经(jīng)完(wán)成大部分，但由于(yú)缺乏数(shù)据(jù)改善，可能(néng)还需要震荡(dàng)磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短期的(de)迷雾(wù)掩盖不(bù)了(le)长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道(dào)大(dà)切换”。5月的(de)迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复的(de)美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季(jì)报(bào)业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济温和复(fù)苏、美联储年(nián)内(nèi)结束(shù)加息(xī)、A股市场估(gū)值极(jí)低、产业趋势明确(què)、机(jī)构赛(sài)道大(dà)切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发(fā)行、迎来增(zēng)量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境下获取(qǔ)超额收(shōu)益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈(chéng)现机构(gòu)赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方(fāng)向最为(wèi)关(guān)键。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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