近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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