编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的zhōng)特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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