编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美(měi)客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(pé天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜i)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基(jī)金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的(de)一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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