5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hò纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别u)续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研(yán)究部(bù)首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的(de)情况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行资(zī)产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的(de)调(diào)整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制(zhì)度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别>中国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发(fā)行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的(de)，而(ér)央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)和股份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存(cún)款收益(yì)向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的(de)票(piào)息资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的(de)环境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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