金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增长艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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