海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润(rùn)向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈利(lì)改善(shàn)幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大(dà)增(zēng)。 数字(zì)经济归母净利单(dān)季同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替代(dài)的半导体材料和半导体设备维(wéi阿富汗改名现在叫什么)持较(jiào)高(gāo)增速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高(gāo)位(wèi)回落，新(xīn)型电网盈利增(zēng)速持(chí)续提(tí)升，主要受益于储(chǔ)能的(de)快(kuài)速发展。

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