本轮(lún)新(xīn)股中，有不(bù)少风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹)车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹慧智微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通信射(shè)频(pín)前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需(xū)求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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