30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的(de)可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据(jù)反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟(méng)相对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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