近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可(kě)复制特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎ特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任n)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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