财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的(de)人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也(胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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