衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受(shòu)期货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xià空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同n)弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，目前来看(kàn)，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价(jià)上下(xià)区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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