本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是(shì)外围股市下跌的风险输(shū)入(rù)。作为同股同权(quán)的两地上市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去(qù)3个(gè)月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数周二(èr)盘中低位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低(dī)迷，主因是美联储(chǔ)加息(xī)在即，市场(chǎng)避险情绪(xù)上升，国(guó)际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞(ruì)联银(yín)行日(rì)前将中国股票评级从高配下调为(wèi)中性(xìng)。从宏观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在(zài)必行。英(yīng)为财(cái)情的美联储利率观测器最新数据显示(shì)，5月4日加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险显现，美(měi)国对策是：以1930年大(dà)萧条以来(lái)最快速度紧缩货币供(gōng)应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业(yè)又一张(zhāng)骨牌(pái)崩塌(tā)！第一(yī)共和银行(xíng)股(gǔ)价(jià)周(zhōu)三盘中最多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度(dù)末，其实(shí)际(jì)存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再(zài)抱(bào)团银(yín)行股，银(yín)行(xíng)部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行(xíng)兔年(nián)以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年(nián)颓势，一是(shì)二者(zhě)虎(hǔ)年最(zuì)后(hòu)3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈(yíng)利增速(sù)；二是(shì)“中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”开始风行，市(shì)场(chǎng)风格转换。但(dàn)二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而(ér)沪(hù)深京三(sān)市(shì)A股的市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖　从政策面来看，让央(yāng)企国企估(gū)值回归市场均(jūn)值，已是国(guó)家(jiā)资本新战略。国(guó)家外(wài)汇局日前(qián)表(biǎo)示：“无论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态(tài)无疑是为中(zhōng)字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大(dà)

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷(pēn)式牛(niú)市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开(kāi)15只股票的涨跌(diē)幅(fú)限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主(zhǔ)导(dǎo)的(de)行情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的32年(n吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ián)里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的(de)年份分别为(wèi)18次和(hé)17次，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全年同步(bù)飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不(bù)太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周(zhōu)四(sì)，沪指(zhǐ)4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在(zài)要(yào)看(kàn)两点(diǎn)：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维(wéi)持(chí)强势行情。二是作为A股第二(èr)大(dà)行业指数(shù)，电气(qì)设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日(rì)成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格(gé)局，后市即(jí)使考验3200点附(fù)近(jìn)的(de)半年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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