钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套(tào)路完(wán)全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股(gǔ)市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨。加(jiā)上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)对(duì)外发(fā)布钠(nà)电池业(yè)务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营(yíng)规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账(zhàng)，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外(wài)，核心还(hái)在(zài)其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单(dān)下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送(sòng)样后(hòu)客户(hù)的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名(míng)称和订单金(jīn)额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能(néng)源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落地(dì)的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的(de)也(yě)接近三元523电(diàn)池(chí)。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势(shì)较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的(de)企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为(wèi)全(quán)资(zī)子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路33号(hào)改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低(dī)下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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