芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要(yào)转向服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的(de)变化导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的(de)增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年(nián)劳动(dòng)力的(de)变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动力波(bō)动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业(yè)数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年就业(yè)和失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密(mì)集(jí)程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更(gèng)高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在(zài)于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面(miàn)，随(suí)着受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体119出警收费吗 119出警收费标准是多少提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结构分化(huà)，带(dài)来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接受过大学教育的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而(ér)前(qián)者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青(qīng)年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(jiù)业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会(huì)影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包(bāo)括就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据(jù)来(lái)看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式在(zài)全国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调(diào)查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异(yì)仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报(bào)告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司

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