一度被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据(jù)主流(liú)，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高(gāo)等背(bèi)景下，国内(nèi)资(zī)本(běn)市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要(yào)集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时(shí)间成本的(de)把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在(zài)扩张态势(shì)中，个(gè)人投资者(zhě)在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的(de)提升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是gta5怎么切换角色操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更(gèng)清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显gta5怎么切换角色的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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