美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗。未来(lái)能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大(dà)的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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