华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报(bào)告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价(jià)格均(jūn)低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也(yě)在(zài)报告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已经很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们(men)定期将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今(jīn)年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗特(tè)的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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