一(yī)度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国内资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而(ér)来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比(bǐ)较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构(gòu)投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了(le)A股市(shì)场(chǎng)的大幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风(fēng)格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来(lái)了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越(yuè)来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可以安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方看(kàn)到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都(dōu)由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的(de)市场。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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