近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(k2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天ǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并不2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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