用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私(sī)募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少(s敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次hǎo)有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业(yè)的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融(róng)合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的(de)规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前(qián)，净(jìng)利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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