华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

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　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道。

除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构(gòu)也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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