踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被(bèi)市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公(gōng)司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度股东户数(shù)增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期(qī)末，公(gōng)司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献(xiàn)营(yíng)收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及(jí)其他业务收入增(zēng)长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公司(sī)称主要系营(yíng)业(yè)收入(rù)下降及对联营企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到(dào)两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)达(dá)到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近(jìn)期股(gǔ)价有所回调(diào)，公司(sī)股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零年(nián)报和一季(jì)报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来股价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季度(dù)保持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季度(dù)末股(gǔ)东数来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增(zēng)约13万户(hù)，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度(dù)以(yǐ)股权投资机(jī)构(gòu)为代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢(féng)高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季(jì)度“北(běi)京中关(guān)村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资(zī)损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车(chē)新势(shì)力之一的哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三六零全(quán)资子公司三(sān)六零私募(mù)基金拟将其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的(de)增资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外投资(zī)进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进展》公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽车(chē)的(de)估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车(chē)估值会否进一(yī)步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大投(tóu)资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器(qì)确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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