近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快(kuà观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单i)速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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