“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美(mě为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思i)经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没(méi)有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足。

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