全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了(le)宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点(diǎn)表示，其(qí)非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季(jì)度(dù)的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的(de)美(měi)股组(zǔ)合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末(mò)晋升为桥(qiáo)水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分张学良多高，少帅张学良多高别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进行(xíng)了减持，比如其第三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)分(fēn)别降至(zhì)280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标的相对较(jiào)多，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持了(le)其特(tè)别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以(yǐ)来出(chū)现较大涨势(shì)，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是(shì)非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期(qī)的(de)开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是金价的长期(qī)支撑。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平(píng)仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享了他(tā)在2023年(nián)一季度的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济(jì)体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市(shì)场带来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体(tǐ)的经济更加接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳(láo)动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够(gòu)的(de)空间提张学良多高，少帅张学良多高振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可(kě)能在周期的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国家和地区的政策制(zhì)定者(zhě)支持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其(qí)官微发文称，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然没有明(míng)确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态(tài)度。这符(fú)合我(wǒ)们(men)对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模(mó)财(cái)政(zhèng)刺激(jī)政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激进的(de)应对通(tōng)胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美(měi)联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严(yán)重(zhòng)问题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联储进一步(bù)收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面(miàn)临(lín)压(yā)力，股市和(hé)债券收益率(lǜ)出现下跌。美(měi)国(guó)可能需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美(měi)联(lián)储可(kě)以评估(gū)形势再做出(chū)决策(cè)。

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