昨(zuó)夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来(lái)两(liǎng)次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违约(yuē)的可(kě)能性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出(chū)。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约(yuē)将在(zài)美(měi)国(guó)引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约(yuē)将导致(zhì)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和(hé)金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未(wèi)来(lái)的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶(è)化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完(wán)成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该(gāi)参选。不支(zhī)持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人(rén)认(rèn)为年(nián)龄是一个(gè)主(zhǔ)要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌纳粹分子是什么意思停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出(chū)现单边市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近(jìn)期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的(de)存栏(lán)以及屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来(lái)看(kàn)，今年下半年(nián)市(shì)场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随(suí)着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为(wèi)持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不(bù)火。目(mù)前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步(bù)降低(dī)，预(yù)计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的(de)基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素的(de)梳理来看，目前(qián)处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡季(jì)以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量(liàng)。目(mù)前(qián)产地(dì)已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物(wù)油(yóu)库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)纳粹分子是什么意思，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月(yuè)进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在纳粹分子是什么意思(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍(réng)处在(zài)历(lì)史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易(yì)商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢(huī)复(fù)的大势(shì)，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在(zài)累库(kù)预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价(jià)差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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