用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季(jì)度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利(lì)下滑。

　　2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗alt="700亿白马(mǎ)，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了不(bù)少(shǎo)机构参(cān)与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网(wǎng)络的(de)股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有42023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的(de)企(qǐ)业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品(pǐn)得到(dào)逐步(bù)发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友却还(hái)是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不(bù)一(yī)定会面(miàn)向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用(yòng)友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严(yán)重不(bù)足(zú)，也反(fǎn)应了(le)其在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的(de)同时(shí)，净(jìng)利润也在(zài)同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌，股(gǔ)价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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