AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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