在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存(cún)动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我毁掉一个老师最好的办法们通过一季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度(dù)是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù毁掉一个老师最好的办法)库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存(cún)不足1个(gè)月；另外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方(fāng)面(miàn)，正极和(hé)电(diàn)解(jiě)液库存周期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求(qiú)预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求，每(měi)年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季(jì)度(dù)以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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