分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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