本周，沪(hù)综(zōng)指(zhǐ)3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼(bī)空形(xíng)态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下(xià)行更多是受中概(gài)股拖累(lèi)，后市(shì)下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似(shì)疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或(huò)是外围股市下跌的风险输入(rù)。作(zuò)为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行(xíng)榜数据(jù)显示，截至周(zhōu)四，香(xiāng)港中企(qǐ)指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过去3个(gè)月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达(dá)克中国(guó)金龙指数周(zhōu)二(èr)盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美(měi)联储加(jiā)息在即，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)上(shàng)升，国(guó)际(jì)资金从(cóng)新兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联银(yín)行日前将(jiāng)中国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去(qù)年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利率(lǜ)观测器最新数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险显(xiǎn)现，美(měi)国对策是：以1930年(nián)大萧(xi夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022āo)条以来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国(guó)3月M2货(huò)币供应量（未经(jīng)季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降(jiàng)幅，且(qiě)是连续第(dì)四个月收缩。美联(lián)储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球(qiú)金融(róng)市场催(cuī)生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行(xíng)股(gǔ)价周(zhōu)三(sān)盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总(zǒng)市(shì)值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔(tù)年以来表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个(gè)月股价大涨，涨幅透支(zhī)了(le)盈利增速；二是“中(zhōng)国特夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022色估值体(tǐ)系”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格转换。但(dàn)二者市净率远高于行业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中(zhōng)特(tè)估(gū)概念中的回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示，中字头指数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估(gū)值(zhí)洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市(shì)净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让(ràng)央企国(guó)企估值(zhí)回归市场均值，已是国家(jiā)资(zī)本新战略。国(guó)家外汇(huì)局(jú)日前(qián)表示：“无(wú)论从市盈(yíng)率还是市(shì)净率等指标看，当前(qián)A股的(de)估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似表态(tài)无(wú)疑是(shì)为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅台(tái)成为市值“一哥(gē)”的中(zhōng)国移(yí)动，流通(tōng)小盘(pán)+次(cì)新+绩(jì)优概念(niàn)让其成为(wèi)中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空间不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说，源自井(jǐng)喷式牛市带(dài)来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票(piào)的(de)涨跌(diē)幅(fú)限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二者同时上(shàng)涨(zhǎng)的年(nián)份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年(nián)的15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆(jiē)飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技股为主题的红(hóng)五月(yuè)行情能(néng)否再现？关键在要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022数能否(fǒu)维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二大(dà)行业指数(shù)，电气设备板块能(néng)否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时(shí)代(dài)首(shǒu)季盈利(lì)增长5.58倍，周四收(shōu)盘(pán)较(jiào)周(zhōu)三低位上涨一(yī)成，或是(shì)否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市(shì)单日成交(jiāo)始终维持在万(wàn)亿元(yuán)之(zhī)上，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新回到W形(xíng)整理格(gé)局，后(hòu)市即(jí)使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022