北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些不确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％预期收益率计算公式 预期收益率是什么，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 预期收益率计算公式 预期收益率是什么