美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银(yín)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资(zī)产带来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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