财联社5月(yuè)8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开花了(le)！不仅仅是中国平(píng)安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日(rì)，中信(xìn)银行、中国银(yín)行也迎来(lái)涨停，而上(shàng)一次涨(zhǎng)停分别是13年前、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘(pán)中刷新历史(shǐ)最高。

　　有市场观点将(jiāng)大(dà)涨归因为(wèi)两份会议通知。

　　一是(shì)，5月11日(rì)“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会即将举(jǔ)办；另外一份则是沪(hù)市金融业主题座谈会(huì)，其中“在服务(wù)中国式现(xiàn)代化(huà)中(zhōng)促进金(jīn)融业估值(zhí)提升和高质量发展”成为重要议(yì)题。

　　中特估成为(wèi)了市场较(jiào)长一段时期的(de)热门(mén)词(cí)，尽管披上了(le)主题(tí)、政策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过(guò)去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估。说到A股的低估值、高(gāo)分红(hóng)，银行为首的(de)大(dà)金(jīn)融板块首当其冲。上述(shù)5.11会议是为此(cǐ)前获批的(de)央企股东回报(bào)ETF发行预热，会议作用显(xiǎn)然(rán)被(bèi)放(fàng)大。

　　事实上(shàng)，不仅是两份(fèn)会议通知的推波助澜，“小作文”又(yòu)来添油加醋(cù)。一(yī)则(zé)无头无尾(wěi)的(de)所谓(wèi)指导意见，要求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极大的传(chuán)播。

　　低估值、高股息(xī)，在经济温(wēn)和复苏预期之下，中(zhōng)特估银行概念获得资金的青睐。有了多(duō)重消息的加持，暴涨顺(shùn)理(lǐ)成章。

　　根据以往经验(yàn)，大金(jīn)融板块走强往往预示着行情的(de)结束，这一次历史是否会重演呢？多(duō)位受访人(rén)士(shì)指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场(chǎng)，银行板块是(shì)作为“国资含量”比较高的板块行(xíng)进，从去年(nián)底开(kāi)始监管开(kāi)始提出中特(tè)估后有比较不错的表现，中特估有望持(chí)续为投(tóu)资者带来除稳定(dìng)股息收益外的收益。

　　银(yín)行为首(shǒu)的(de)大(dà)金融爆(bào)发(fā)

　　5月(yuè)8日，银行满屏大涨，中国银(yín)行(xíng)、中信银行、西安银(yín)行(xíng)涨停(tíng)，农业银行、民生银行、工商银行、浙商银行大(dà)涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为(wèi)的大牛(niú)市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行板(bǎn)块(kuài)大涨早(zǎo)已(yǐ)启(qǐ)动，银(yín)行指数（中信）近5个交易日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银(yín)行(xíng)板块(kuài)，券商(shāng)股也(yě)持续(xù)爆发，券商(shāng)指数收盘涨幅超过2％。其中，中国(guó)银(yín)河领涨，盘中一度涨停(tíng)，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块(kuài)ETF涨(zhǎng)势来看(kàn)，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行(xíng)ETF、富(fù)国(guó)中证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多(duō)只基金涨幅超(chāo)过4％，从资(zī)金流动来(lái)看，以规(guī)模最大(dà)的(de)华宝中证银行ETF为例，不仅(jǐn)当日收(shōu)盘价创一年(nián)新高，全天(tiān)成(chéng)交量飙升超过14亿(yì)元，刷(shuā)新近(jìn)两年来(lái)的最高。

　　对于(yú)银行股的大涨，市(shì)场早有预期(qī)。睿(ruì)郡资产合(hé)伙人(rén)董承非在5月7日表(biǎo)示(shì)，在经济复苏不强劲情况下，原来(lái)看不起的那些低(dī)增速的企业，现在(zài)反而显得难能(néng)可(kě)贵，因此被(bèi)忽略高分红(hóng)、深度价值的企业反(fǎn)而受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在估值(zhí)极度低水平、股息(xī)率(lǜ)具(jù)备(bèi)一定吸引力、持(chí)仓极度(dù)低配(pèi)、基本面预期(qī)极(jí)度悲观等背景下(xià)，配合当前经济(jì)弱复苏整体回报率(lǜ)预期(qī)下行、中(zhōng)特估(gū)政策背景(jǐng)下(xià)的估(gū)值(zhí)修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背后(hòu)仍是(shì)中特(tè)估逻辑

　　经过漫(màn)长的季(jì)节(jié)，银行股等来了久违(wéi)的上(shàng)涨，截至5月8日(rì)，自今(jīn)年4月以来全(quán)市场42家上市银行中，有17家(jiā)涨幅超过10％，其中(zhōng)，中信银行(xíng)涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)40％，中国(guó)银行涨幅(fú)超(chāo)过32％，民(mín)生、邮储(chǔ)、农行(xíng)、交行、西安等5家银行涨幅(fú)超过20％。

　　资金的流入量同(tóng)样(yàng)可观，5月8日(rì)，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一年新高(gāo)，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，也刷新近两年来的(de)最高(gāo)。中国银行(xíng)龙虎榜数(shù)据显示(shì)，近三(sān)日沪(hù)股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿(yì)元(yuán)，4家(jiā)寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思机构累计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言(yán)，估值(zhí)极(jí)度低水平、股(gǔ)息率具备一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本面(miàn)预期(qī)极度(dù)悲观(guān)都是银行股上涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而言，在估值(zhí)上，截至(zhì)目前，42家A股银行的(de)平均(jūn)市(shì)净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁(níng)波(bō)银行和(hé)招商银行，其余(yú)银行均处于“破净”状态。在这一轮估值修(xiū)复中，有市(shì)场人士指出(chū)，中字头银(yín)行目标价估值最(zuì)保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情(qíng)前(qián)的估值位置，当前板块交易(yì)热(rè)度之下(xià)目标价(jià)抬升至(zhì)0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资(zī)金对资产质(zhì)量(liàng)、让利实(shí)体(tǐ)经济(jì)容忍(rěn)度提升。

　　稳定的(de)高分红和(hé)高股息是银行股相对于其他主题板块更强(qiáng)的优势，据财通证券研报，国有大行近五年分红率基本(běn)稳定在30％左右，稳(wěn)定分红(hóng)符合价值投资和长期投资(zī)需要(yào)。近年来国(guó)有(yǒu)大(dà)行(xíng)股息率(lǜ)也呈逐年(nián)提(tí)升(shēng)趋势平均股(gǔ)息率(lǜ)从2019年(nián)的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募(mù)持仓占(zhàn)比极低也为调仓(cāng)提供(gōng)了空间，公募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一季度银(yín)行股占偏股型(xíng)基金仓(cāng)位为1.96％，为2016年三季(jì)度以来(lái)新低，显著低于2010年(nián)以(yǐ)来均值(zhí)。

　　华宝基(jī)金银行ETF基金(jīn)经理(lǐ)胡洁就向财联社表(biǎo)示，高股息(xī)策略以其(qí)确定的股息收入和较(jiào)高的安(ān)全边际可以(yǐ)为(wèi)投资者提供(gōng)不错的收益(yì)。而基本面稳健、分红率高而稳定、估值处(chù)于历史(shǐ)低位(wèi)的(de)银行板(bǎn)块是高股(gǔ)息(xī)策略的理想增配(pè寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思i)板块。与此同时(shí)，银行板(bǎn)块在一季度是业绩低点。随着(zhe)大行重定价的压力(lì)过(guò)去以(yǐ)及(jí)二三季度农商行小微投放(fàng)旺季(jì)的(de)到来，资产端(duān)收益率将会逐步(bù)企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏(péng)华基金量化(huà)及衍生(shēng)品(pǐn)投资部基金(jīn)经理余(yú)展昌也(yě)指(zhǐ)出，与(yǔ)海外银行对比，在(zài)中特估背景下(xià)的国内银行仍然具有较(jiào)好的投资机会。以国有(yǒu)大(dà)行为例，从PB角度而言，邮储银(yín)行(xíng)的PB最(zuì)高在0.75倍(bèi)左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部分的银行(xíng)估值都在1倍(bèi)PB以上。考虑(lǜ)到海外(wài)银行还有(yǒu)大(dà)量的商(shāng)誉，国(guó)内银(yín)行的估值水平是偏低的(de)，本身就有比较大的(de)修复空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，他(tā)还指出，国企改革有望使得这些问题得(dé)到改善(shàn)，从而提高银行的利润增速(sù)，持续修复估值。

　　银行是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)行(xíng)情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行(xíng)等大金融板块的走强，有市场观点开始担忧市场行情告一段落。对(duì)此，市场人士(shì)认为，站在中特估背(bèi)景下去看金(jīn)融股的爆发，并(bìng)不能简单做出市场行(xíng)情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏分析称，大金融(róng)板块过去被(bèi)当(dāng)成行情(qíng)结束的(de)指标，其背(bèi)后通常潜意识映射包(bāo)括不限于(yú)大金融爆发往往代表市场没有(yǒu)别的方向、市场(chǎng)进入避险状态、大(dà)金融“吸血”严重等。但从当前(qián)的金融股走强来看，市场表(biǎo)现并(bìng)不存(cún)在上述(shù)问题。

　　首先(xiān)，当前大金融(róng)“吸(xī)血”效(xiào)应并不强，比如银(yín)行板块(kuài)近期大(dà)幅(fú)放(fàng)量，成交量约为600亿，作为大(dà)市值的(de)板块，这一成交量与甚至部分中(zhōng)小市(shì)值(zhí)板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交量相差甚远(yuǎn)。

　　其(qí)次(cì)，大金融板块本次表现也不是单一的，放眼(yǎn)全市场(chǎng)，部分港口、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等板块也表现较好，因(yīn)此不(bù)能单一地以过去大金融上涨作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下较为极端的交易结构容(róng)易被表征为市场波动的(de)前奏，但市场变量影(yǐng)响较多、今年(nián)行情结构(gòu)差异巨大(dà)，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思