今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为(wèi)何当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一(yī)直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年(nián)来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在(zài)近年来频(pín)频(pín)逼近债务(wù)上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又(yòu)对其进行了(le)修订，以更改(gǎi当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会提高一次(cì)——其(qí)中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上(shàng)调(diào)的(de)美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要(yào)美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多(duō)数席(xí)位的分(fēn)裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直(zhí)接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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