近期(qī)市(shì)场风向变动，北向资金调(diào)仓(cāng)换股，外(wài)资基金也纷(fēn)纷(fēn)行动。记者梳(shū)理发(fā)现，欧洲(zhōu)巨头(tóu)施罗德旗(qí)下三只旗舰基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上(shàng)行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国(guó)际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、紫金(jīn)矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施(shī)罗德国(guó)际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基金也加(jiā)仓宁德(dé)时代80％。“施(shī)罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机(jī)构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只基金中，施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金大(dà)中华(huá)和施罗德国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未(wèi)解释为何基(jī)金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗(luó)德(dé)对(duì)中国新(xīn)能(néng)源车产业链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中(zhōng)解释道：长期(qī)来(lái)看，关注三大主题(tí)。一(yī)是电动(dòng)车供应链；二是技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全(quán)球各(gè)国的脱碳行动变得(dé)越来(lái)越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个(gè)方面。中国在这方面为投资者提(tí)供了重要的(de)机(jī)会。中国在电(diàn)动汽(qì)车价值链的(de)供应(yīng)方面是全球的领导者，同时中国对成品(pǐn)车辆的(de)需(xū)求方面也占据重要地位。可(kě)能很多人不知道的是(shì)，全(quán)球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在(zài)中(zhōng)国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车基础设施最完(wán)善的国(guó)家之一(yī)。以充电(diàn)桩(zhuāng)为(wèi)例(lì)，中(zhōng)国(guó)平均(jūn)一个公共(gòng)充电(diàn)桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德(dé)官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽(qì)车供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在各自的(de)领域中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池(chí)和电机温控的(de)关键组件的生产(chǎn)商。该公司在空调阀行业全球(qiú)市场(chǎng)占(zhàn)有约(yuē)60％的(de)份额(é)，并(bìng)在(zài)电动汽(qì)车阀门(mén)行业拥有超(chāo)过90％的市场(chǎng)份额。客(kè)户包括特斯拉等全(quán)球电动(dòng)汽(qì)车专(zhuān)家以及福(fú)特、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)在全(quán)球范围内继续占据市场份额(é)——在法规的(de)支持下，该公(gōng)司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗(luó)德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基(jī)金(jīn)安联(lián)神州(zhōu)A股基(jī)金(jīn)也在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。

　　这只基(jī)金(jīn)最新规模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓(cāng)股逐一加仓(cāng)，其中(zhōng)加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余(yú)公(gōng)司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中(zhōn海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命g)国汽车工(gōng)业协(xié)会）近(jìn)日发布的数(shù)据显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新能源汽车(chē)市场共计36家动力(lì)电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年(nián)同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动(dòng)力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德(dé)时(shí)代以40.83％的(de)占(zhàn)比持续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬(wěi)锂能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺达、LG新(xīn)能(néng)源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的(de)龙头企(qǐ)业，宁(níng)德时(shí)代于(yú)2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于(yú)优异的(de)业绩，来(lái)自(zì)Wind的(de)数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资(zī)金净流入宁德(dé)时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资金净流入较多(duō)的其它个股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设(shè)银(yín)行、比亚迪、中国石(shí)化(huà)。北向资金净流出较多的个股包(bāo)括格(gé)力电(diàn)器、中国建筑、东方(fāng)财(cái)富、中国(guó)中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及(jí)为何持有宁德时代(dài)时，写(xiě)道：宁(níng)德(dé)时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市(shì)场份额(é)是领(lǐng)先(xiān)的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等(děng)特征而受到欢(huān)迎；动力电池的(de)企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的脱(tuō)碳计(jì)划是(shì)一致的。CATL的领导(dǎo)者也非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察(chá)宁(níng)德时代的(de)。

　　不过，柏基也表示(shì)，如(rú)同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们的判断也可能是错的(de)。例(lì)如，若未来新的电池技(jì)术出现(xiàn)，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随着(zhe)电池(chí)成本下降，宁德(dé)时代若(ruò)不(bù)能保持利润(rùn)率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维系。这些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基(jī)对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在(zài)加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代(dài)。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减(jiǎn)仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外(wài)，互联网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元(yuán)人民(mín)币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)平安、招(zhāo)商(shāng)银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓(cāng)幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中国(guó)机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅(máo)台、网易(yì)、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美(měi)团(tuán)。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴11.66％。

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