在锂(lǐ)价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)将高于(yú)动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计(j手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图ì)增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需(xū)求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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