中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和(h一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水é)满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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