在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会(huì)四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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