金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超(chāo)1％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合适(shì)做(zuò)多但(dàn)是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致(zhì)的现货价格(gé)下降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数(shù)预计不(bù)大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存(cún)在缺货(huò)迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存(cún)在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱(qū)动依(yī)旧是等(děng)待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的(de)表现环(huán)比(bǐ)和同(tóng)比上都(dōu)是相当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一(yī)点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素，往年(nián)下游存(cún)在压缩(suō)原(yuán)片库(kù)存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的现(xiàn)货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现货价格(gé)，产销维持在较高水平(píng)，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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