金融界4月27日消息(xī)  顶(dǐng)着(zhe)“港股白(bái)酒(jiǔ)第一(yī)股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收(shōu)盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第一天市值就缩水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡是(shì)近7年(nián)时(shí)间第一只实现资(zī)本上市的白酒股(gǔ)，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均(jūn)止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港(gǎng)交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿港元，公开发售(shòu)获超购(gòu)1.94倍，一(yī)手中签率(lǜ)100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出于何(hé)种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次(cì)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并没有引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计(jì)引(yǐn)入两轮投资者，分别(bié)是有(yǒu)着“华尔街之(zhī)狼”之(zhī)称的私募(mù)股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为(wèi)1.76美(měi)元和(hé)1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和(hé)13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于(yú)珍酒李渡(dù)今日收(shōu)盘价8.88港(gǎng)元(yuán)，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资料(liào)显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力(lì)提供(gōng)以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒产品(pǐn)的(de)中国(guó)白(bái)酒公司。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香(xiāng)型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是中(zhōng)国第(dì)四大民营白酒公(gōng)司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三(sān)种香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润(rùn)率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比也处于下风，“股(gǔ)王(wáng)”贵州茅台2022年的毛(máo)利率(lǜ)超过90%，而腰部陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文的今(jīn)世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接原因(yīn)之一就(jiù)是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及(jí)202陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文2年(nián)，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告(gào)开支(zhī)分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元(yuán)，呈逐(zhú)年增长趋势，存(cún)货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称(chēng)大部(bù)分存货为(wèi)基酒，但仍然有不(bù)少针对(duì)其产销失(shī)衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿(yì)元

　　低于(yú)行业的(de)毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘(pán)手(shǒu)法密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父(fù)”——吴(wú)向东是一名白酒行(xíng)业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出生在湖(hú)南醴陵(líng)的一个普通农(nóng)村(cūn)家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕(bì)业的(de)吴向东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升至新(xīn)华联集团董(dǒng)事(shì)、董事局副(fù)主席(xí)。也是(shì)在此，吴(wú)向东正式开启了他(tā)的白(bái)酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川(chuān)酒王的(de)代理权，仅一年(nián)就将川(chuān)酒王销量做到湖南第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白(bái)酒市场竞争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的(de)日(rì)子越来越难，吴向东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业(yè)首创了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工(gōng)模式，随(suí)后，金(jīn)六福在(zài)这一(yī)年(nián)诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足冲进世界杯，媒(méi)体将时(shí)任男(nán)足主教(jiào)练的米卢誉(yù)为神奇教练和好运福星(xīng)。深(shēn)谙营销的吴向东找来米卢(lú)担任金六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人的(de)福酒，金(jīn)六福。”很(hěn)长一段时间，金六福的广告投放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为国民白酒，高峰期(qī)一天(tiān)能(néng)发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南知名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际(jì)控制(zhì)的金(jīn)东集团(tuán)旗下(xià)共有(yǒu)华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个(gè)酒企）、金(jīn)东投(tóu)资三个产(chǎn)业(yè)板块。涉(shè)足(zú)金融、文化旅(lǚ)游、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)、酒业等多(duō)个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南(nán)省株洲市首(shǒu)富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向(xiàng)东以230亿元人民(mín)币(bì)财富(fù)位列榜单第(dì)955位。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖(táng)酒商(shāng)品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为知(zhī)名的盛初咨(zī)询(xún)董事长王朝(cháo)成放出“重磅观(guān)点”：酒业整体(tǐ)将长期(qī)进(jìn)入(rù)销量负(fù)增(zēng)长、收入低增长(zhǎng)或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年(nián)是行(xíng)业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集(jí)中(zhōng)度看趋势，真正的高端消(xiāo)费在疫情场景中并没有太受影响，次高端库存仍(réng)未消(xiāo)化(huà)，区域酒借助消费(fèi)恢复较快。高(gāo)端的恢复(fù)没(méi)有看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季度上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩(jì)会出现(xiàn)增速(sù)放缓和(hé)进(jìn)一步分化(huà)。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒(jiǔ)供需(xū)-库存周期看趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的(de)矛(máo)盾，大产区都在扩产(chǎn)能(néng)，但(dàn)销量在下降；二是(shì)名酒(jiǔ)企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生(shēng)矛(máo)盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是(shì)：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在(zài)于城市化(huà)，大部分劳动人口从农村转移到城市后(hòu)，消费(fèi)习惯变了(le)，导(dǎo)致未(wèi)来升级空间基数变小；超高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出(chū)了一(yī)组(zǔ)各价格带(dài)白酒(jiǔ)节前(qián)和(hé)节后的(de)终端进货量(liàng)数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关(guān)产(chǎn)品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何(hé)方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文