“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口增塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(jǐng)下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数(shù)据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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