财联(lián)社(shè)6月3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必(bì)争(zhēng)之(zhī)地”，而年(nián)内火爆(bào)的(de)淄博烧烤(kǎo)一定程(chéng)度上助(zhù)力啤酒(jiǔ)行业(yè)“淡季不(bù)淡”，盛夏(xià)旺(wàng)季更是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增(zēng)速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的同比增速也分(fēn)别(bié)达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤(pí)酒单(dān)季度营收突破百亿元。但包括百威(wēi)亚(yà)太、兰州黄河和西藏发展在内的外资系(xì)啤酒公司基(jī)本面仍然堪忧，业(yè)绩(jì)下滑(huá)或亏损，本土与外(wài)资两(liǎng)大阵营的分化明(míng)显(xiǎn)。

　　去年消费(fèi)整(zhěng)体偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹亮色。民生证券王(wáng)言海5月8日发布的研(yán)报指(zhǐ)出，2022年(nián)啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景(jǐng)逐(zhú)步复(fù)苏，叠加(jiā)成(chéng)本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利(lì)润相(xiāng)比去年同期明显提(tí)速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势区域(yù)持续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势(shì)明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表(biǎo)现来看(kàn)，华润啤(pí)酒(jiǔ)和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年(nián)阶段低点迄今股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别(bié)达159%和(hé)187%，前者目前(qián)总市值超1600亿港元，后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠江啤(pí)酒股价同期累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅(fú)分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得(dé)注意(yì)的是，自2021年高(gāo)点迄今(jīn)重庆(qìng)啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤(pí)酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪(jì)80年代(dài)中国(guó)实(shí)施“啤酒专(zhuān)项工(gōng)程(chéng)”后(hòu)，啤(pí)酒产(chǎn)业兴起(qǐ)，北京的燕(yàn)京、上海的力(lì)波、福建(jiàn)的(de)惠泉、新疆的(de)乌(wū)苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的(de)金星(xīng)、陕西(xī)的(de)汉斯等，几乎(hū)每(měi)座城(chéng)市都拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼(yú)吃小鱼”的(de)阶段(duàn)后(hòu)，2016年，中国啤酒市(shì)唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么场五强争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的(de)市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙(sūn)山(shān)山4月24日发布的研报罗列(liè)五大(dà)巨头的具体市场(chǎng)份额(é)，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威亚太(tài)（百威英(yīng)博(bó)子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤(pí)酒行(xíng)业CR1市(shì)占率属于中等水平，市(shì)场集中度仍有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企业将有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士(shì)指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋势不变，经过一段(duàn)时(shí)间的此消彼长(zhǎng)，持(chí)续多(duō)年的“五强争霸”格局，将演变为“一超多强(qiáng)”：华(huá)润啤酒(jiǔ)把(bǎ)青(qīng)岛(dǎo)啤酒和(hé)百威英博甩开，燕(yàn)京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资啤酒在中国(guó)市场颓势明显，百(bǎi)威英博销量下滑，一手扶(fú)持的嫡(dí)系珠(zhū)江啤(pí)酒2022年(nián)净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营(yíng)业(yè)利润(rùn)增长(zhǎng)将低于去年(nián)的水(shuǐ)平，研报(bào)指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤(pí)酒(jiǔ)资产唯一(yī)平台，并将乌(wū)苏(sū)啤(pí)酒、1664，以及(jí)嘉士伯(bó)啤酒在中国多个地区的销售权划(huà)归重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业绩(jì)增长(zhǎng)，多(duō)亏了高(gāo)端化(huà)。此(cǐ)前多(duō)年(nián)，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌(pái)牢牢掌(zhǎng)控(kòng)。近(jìn)年(nián)来，本土啤酒开始发力。以(yǐ)销量最大的华(huá)润雪花(huā)啤酒为例(lì)，早年畅销大(dà)江南北(běi)的(de)大绿(lǜ)棒子，现(xiàn)在已经很难见到了，各种纯生、原(yuán)浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业(yè)处于(yú)产业链中游，对上游成(chéng)本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸(zhǐ)为(wèi)影响啤酒(jiǔ)成本主要材料；下游终端议价能(néng)力较强，进(jìn)入存(cún)量竞争(zhēng)时代(dài)后(hòu)，企(qǐ)业为向高端化转(zhuǎn)型已多次(cì)实(shí)施提(tí)价举(jǔ)措。符蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢(huī)复将加速(sù)各啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加速高端化(huà)进程，2023年吨(dūn)价(jià)提升幅(fú)度或不弱于成本催生(shēng)普(pǔ)遍(biàn)提价的(de)2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提(tí)价，近(jìn)几年时有发生。啤(pí)酒(jiǔ)提(tí)价涨幅(fú)、频(pín)次、企业参(cān)与数量高增，提价区域由(yóu)部分到(dào)全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)等主流厂商(shāng)纷纷提价，中高低档均有所涉(shè)及。勇闯(chuǎng)天涯出(chū)厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山(shān)啤酒(jiǔ)零售(shòu)价从(cóng)3-4元(yuán)提升至5-6元(yuán)，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国(guó)啤酒市(shì)场(chǎng)的产(chǎn)品价格(gé)稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已(yǐ)经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷推(tuī)出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高(gāo)唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么端化势能锐不可挡

　　华(huá)鑫(xīn)证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率(lǜ)先(xiān)推出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推(tuī)出价值(zhí)1399元的“一(yī)世传奇(qí)”；超高端产(chǎn)品方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价(jià)位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研(yán)报指出(chū)，青岛啤酒中档高(gāo)端齐(qí)发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公(gōng)司在坚(jiān)持(chí)纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基(jī)础上(shàng)，进(jìn)一步提升中档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶(tǒng)啤、白啤等(děng)高端产品放量，带动整体产品结(jié)构持(chí)续升级。随(suí)着23年现饮场(chǎng)景全面(miàn)复苏叠加去年(nián)Q2以来低基数效(xiào)应，预计公司全年业(yè)绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒：收购(gòu)喜力如虎添翼(yì) 但目(mù)前主要销量来自中(zhōng)低端产品

　　2019年(nián)，华(huá)润啤(pí)酒收(shōu)购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷(hé)兰(lán)的喜力，旗下拥有上百(bǎi)家(jiā)酒厂，连续(xù)多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方华润啤(pí)酒，满打满算也(yě)才30岁，借(jiè)此(cǐ)拓展高端市场(chǎng)。华鑫(xīn)证券指出，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)高端及超高端产品仅占其(qí)收入占比(bǐ)17%，而(ér)经济(jì)型（5元以下）产品收(shōu)入(rù)占(zhàn)比达47%，表明目(mù)前(qián)市(shì)场更加认(rèn)可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但(dàn)对(duì)其高端产品认知度或接受(shòu)度相对偏低。公司提价(jià)空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)近几年风光不(bù)在。不(bù)仅(jǐn)销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒甩(shuǎi)开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今(j唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么īn)年一季度延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕(yàn)京(jīng)啤酒突(tū)破增(zēng)长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕京(jīng)酒號(hào)社区(qū)小酒馆(guǎn)这种新零售业态的落地生(shēng)根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同(tóng)增约50%，公司借(jiè)助U8势能持续(xù)开(kāi)拓市(shì)场，推动整(zhěng)体销量同(tóng)增13%至96.31万千升，同时(shí)带动(dòng)公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品(pǐn)点评称，改革红利释放正处(chù)起步(bù)阶段，旺(wàng)季动销加速、成本优(yōu)化之下，公(gōng)司业绩弹性将(jiāng)进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有(yǒu)巨大(dà)发(fā)展潜(qián)力及空(kōng)间，且目前行业格局(jú)未定，企业拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤酒多元(yuán)风味(wèi)发展(zhǎn)趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局多(duō)元化企业，将更加能够顺(shùn)应(yīng)精酿市场发展趋势(shì)，拥有(yǒu)长(zhǎng)期可持续发展潜力，并有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么