中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(y天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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