财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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