北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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