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兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中(zhōng)特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)PB估值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处(chù)于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑和(hé)催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营商板块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年(nián)之际(jì)，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召(zhào)开(kāi)在即(jí)的(de)第三(sān)届(jiè)“一带一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口

　　2023年中国复苏+人(rén)民兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动(dòng)能源(yuán)链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需(xū)求基本集中在国内市(shì)场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶(bó)制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支持(chí)的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运(yùn)市(shì)场需求(qiú)正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国(guó)企改革(gé)推动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在(zài)逐(zhú)步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红(hóng)比例以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求(qiú)回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投资的(de)政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较(jiào)大。